自2022年(nián)底以来，A股市场一改颓势，展(zhǎn)现出积极回暖的画风，半导体、AI、中特估等(děng)主(zhǔ)题(tí)层出不穷，基金(jīn)经理也随之(zhī)调仓换股，成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点。而公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)的披露，将明星基金(jīn)经理们(men)近期(qī)投资(zī)动向(xiàng)逐(zhú)一曝光。

　　4月(yuè)21日，易(yì)方(fāng)达(dá)、广发、富国、景顺长城等基金(jīn)披露旗下基金的2023年一季报，张(zhāng)坤、刘格菘(sōng)、陈皓(hào)、朱少醒、刘(liú)彦(yàn)春等一季度(dù)投资(zī)情(qíng)况出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往往代表了基金经理对后市的基本看法。多数明星基金经理在一季度仍保持90％以上的高仓位(wèi)运作，仍坚持(chí)了自己的(de)投(tóu)资风格和思路。

　　不少人士看好后市，如刘彦春表(biǎo)示对(duì)全年(nián)股票(piào)市场(chǎng)有信心，未来将继续保持较(jiào)高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会(huì)。刘格(gé)菘(sōng)也对(duì)市(shì)场2023年二季度的表现持乐(lè)观的态度，随着公司季度业绩逐渐披(pī)露(lù)，市场权重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐(zhú)渐从逻辑(jí)演绎(yì)展望转(zhuǎn)向(xiàng)扎实基本面验(yàn)证，预计更(gèng)注重基(jī)本面和估值(zhí)的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓(hào)在(zài)一(yī)季报也(yě)用相(xiāng)当大的篇(piān)幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块的看(kàn)法(fǎ)。他认可AI（人工(gōng)智能）很可(kě)能是一次全新的(de)技术革命，但直言客观上当(dāng)下的研究认知(zhī)还不具备对相(xiāng)关标的的定价能力，尤其当这些个股快速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制动”，等(děng)待胜率和(hé)赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　张(zhāng)坤(kūn)继续维持(chí)高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作

　　被称为“坤坤”的(de)张坤是最受基民关注的(de)基(jī)金经理(lǐ)，他是国内首位千亿级主动权益基金经理，手握巨资让他分量十足。

　　从基金(jīn)君(jūn)整理表格(gé)来看(kàn)，相较去年底，张(zhāng)坤所(suǒ)管理的(de)4只基金在今(jīn)年一季度仓位(wèi)基(jī)本都(dōu)维持高(gāo)仓位运作，多只基金一(yī)季度末仓位均处于94％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，张坤管理(lǐ)的四只(zhǐ)基金中规模最大的一只——易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)，由去(qù)年末的股(gǔ)票市值占基金净值比例的94.7％微调至一季度末的94.26％。张(zhāng)坤在(zài)季报中也写道(dào)，易(yì)方达(dá)蓝筹精选基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易方达亚洲精选在一季(jì)度末的仓位在(zài)94％以(yǐ)上(shàng)。不过，易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年持有一季(jì)度仓位为92.82％，相较去年底(dǐ)的(de)94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直保持了一定(dìng)水平的港股仓位(wèi)，一季度末所管理的4只基金基本维(wéi)持(chí)和(hé)去(qù)年底的(de)差不(bù)多(duō)的港股仓位(wèi)，基本都是(shì)30~50％之间(jiān)。相对来说(shuō)，调(diào)整幅度较大的是易(yì)方达亚洲精选，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)持有港(gǎng)股和(hé)美股的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季度(dù)配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也(yě)写道(dào)，在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了(le)科技(jì)等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置，另外，在区域分(fēn)布上(shàng)配置的更加(jiā)均(jūn)衡(héng)。个股方面(miàn)，仍然持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。

　　一季度增配消费(fèi)、降低金融

　　加仓(cāng)贵(guì)州茅(máo)台减持腾(téng)讯控股(gǔ)

　　张坤(kūn)在投资上颇有(yǒu)定力(lì)，经(jīng)常在季报中谈及，投资者(zhě)需要时刻保持一种克制而理性的心理状态，不需要大量的行(xíng)动(dòng)，而(ér)是(shì)极大的(de)耐(nài)心，坚持投(tóu)资原(yuán)则，等到机(jī)会时全力出击。他(tā)一直(zhí)保持着偏低换手率，一(yī)季报的重仓(cāng)股也基(jī)本保持稳定(dìng)，只(zhǐ)是在(zài)结构上进行(xíng)调整。

　　从(cóng)易方(fāng)达蓝筹精选一季度(dù)末(mò)持仓上看，前(qián)十大重仓(cāng)股变化不(bù)大，贵州茅台(tái)再次成为该基金的第一(yī)大重仓股(gǔ)，泸州老窖、腾讯(xùn)控股(gǔ)成为其第二(èr)、第(dì)三大重仓股(gǔ)，而在(zài)去年末(mò)，该基金前三大重仓股(gǔ)依次是腾讯(xùn)控股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在(zài)季报中(zhōng)写道，一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市(shì)场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯控股和香港交易所，而增加了美团-W、中国海洋(yáng)石油。其中，相较去年(nián)底，中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)新进前十大重仓股(gǔ)之列，而药明(míng)生物退出前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　目前看，易方达蓝筹(chóu)精选和易方达优质企业三年持有的(de)头号重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台，但是易方达亚(yà)洲精选和易(yì)方达(dá)优质精(jīng)选的头号重仓股仍为腾讯(xùn)控股。去年底(dǐ)这四只基金的头(tóu)号(hào)重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而虽然一季度末(mò)腾(téng)讯控股仍是易方(fāng)达1cc的水等于多少克，1cc水是多少克优质精选的第一(yī)大重仓股，但(dàn)相较去(qù)年底已经进行了减(jiǎn)持，同样减持的还(hái)有港(gǎng)交(jiāo)所，这只个(gè)股已经推出(chū)了前十大重仓股之列。而(ér)美团新进其前十大(dà)重仓股之列。

　　一(yī)季度规模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)

　　总规模逼近900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业(yè)内首(shǒu)位主动权益基金管理(lǐ)规模超(chāo)过千亿(yì)的基金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡(dàng)，所管理(lǐ)规模所缩水。一季度末他(tā)所管理(lǐ)规模基本和(hé)去(qù)年底(dǐ)持平，整(zhěng)体规(guī)模逼(bī)近900亿(yì)。

　　截至2023年一季(jì)度末(mò)，易方达张坤管理的(de)4只基(jī)金合(hé)计总规(guī)模(mó)达(dá)到889.42亿元(yuán)，相比(bǐ)三季度末减少(shǎo)了4.92亿元。

　　具体来看(kàn)，一季度(dù)末，易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选、易(yì)方(fāng)达(dá)优质精选、易方达(dá)优势企(qǐ)业三年、易方(fāng)达亚洲精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿(yì)元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)在今年一季度规模缩(suō)水8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿(yì)元的规模，位(wèi)居基(jī)金行业“巨(jù)无霸”的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。

　　选择一条可积(jī)累(lèi)的 “很长的(de)坡”

　　并在坡上“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的

　　张坤每次(cì)在季报中都会(huì)清晰写道(dào)自己的投(tóu)资思路，这一次也(yě)不例外，值(zhí)得投资者看一看。

　　张坤在(zài)季报中写(xiě)到，基本(běn)面价(jià)值投资(zī)很吸引(yǐn)人的一点是，投(tóu)资者可以(yǐ)用很长一段(duàn)时间来充分观察公司(sī)的(de)发展，等到它(tā)们用事实证明自己的成功和巨(jù)大的成长潜力(lì)之(zhī)后，再买入也不迟。

　　基本面价(jià)值投资(zī)的优势之一在于(yú)可积累性。具体来说，积累体(tǐ)现在对基本面(miàn)分(fēn)析方法的理解和对具体行业和企业的洞察(chá)，所有(yǒu)这些都(dōu)使投资者未来更(gèng)可(kě)能做(zuò)出(chū)对具体投资(zī)标的(de)内在(zài)价值的准确判(pàn)断。

　　如果(guǒ)只是针对某一(yī)次(cì)投(tóu)资，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投(tóu)资贯穿一生(shēng)，并将长(zhǎng)期复(fù)合回报作(zuò)为(wèi)终级目标，可积累性就(jiù)是这一目标的最重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一条可积累的(de) “很长的坡(pō)”并在坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重(zhòng)要的。我们会参(cān)考全球产业升级的经验，持(chí)续做深入(rù)的研究积累，争取(qǔ)构(gòu)建一个(gè)全面而尽量准确的坐标系(xì)，希(xī)望(wàng)能正确(què)评(píng)估企业的竞(jìng)争力并跨行(xíng)业选(xuǎn)出好的公司。识(shí)别(bié)出好公司是如此重要，因为(wèi)好(hǎo)公司不(bù)是好股票的唯(wéi)一情(qíng)形就是估值过高，在其(qí)他(tā)情形下，好公(gōng)司都会(huì)给投资(zī)者带来长期可观的回报(bào)。

　　研究方面，阅读企业的定期报(bào)告(gào)并对财务数据进行系统(tǒng)整理和分析，是理解企(qǐ)业基(jī)本面的(de)核(hé)心手段之一。在定期报告(gào)中，企业的所(suǒ)有经营活(huó)动都(dōu)会反映在财务数据中，定量的数据可以用来检验(yàn)并修正(zhèng)调研(yán)中对企业形成的定性感(gǎn)知(zhī)。如果(guǒ)能对一家(jiā)公(gōng)司过(guò)去(qù)和当(dāng)前的财务(wù)状况(kuàng)了如指掌，就(jiù)更有可能(néng)正确(què)评判这家公司的(de)未来价值。罗杰斯曾(céng)说过，你要阅读一切。如果(guǒ)你对一家(jiā)公司感(gǎn)兴趣(qù)，那就看看它的年报，你就会超过(guò)华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅读了年(nián)报中(zhōng)的附注，你(nǐ)就会超过(guò)华尔街的(de)所有(yǒu)人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经历过短期的(de)经营业绩和股价的震荡(dàng)，经历(lì)过市场(chǎng)先生态度(dù)的冷(lěng)暖(nuǎn)，但它们成(chéng)功的模(mó)式往往(wǎng)没有变化，通过(guò)深入的(de)研究并抓住这些关键的(de)因素，是(shì)能(néng)够一(yī)路(lù)坚持(chí)下来(lái)的重要(yào)因素，也通常意味着长期可观的(de)收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人(rén)包揽前三的基(jī)金经理刘格菘(sōng)，其一(yī)举一动颇受关注。

　　以刘(liú)格(gé)菘管理(lǐ)的广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎(qíng)升级为例，一(yī)季度末(mò)该基金保持较高(gāo)仓位(wèi)运作(zuò)，该基金股(gǔ)票仓位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略(lüè)有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)度(dù)持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级一季度末(mò)前五(wǔ)大重仓(cāng)股分别为晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股份，这些重仓股均出现在该(gāi)基金(jīn)去(qù)年四季(jì)度(dù)末的前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)。

　　刘(liú)格菘在季(jì)报(bào)中写(xiě)道，2023年一季度，表现较好(hǎo)的行业为新科(kē)技技术演绎(yì)预测中的(de)相关行业，例如(rú)计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。以光伏、新(xīn)能源、汽车等为(wèi)代表的高端制(zhì)造业(yè)资产(chǎn)经历了下跌。在海外金(jīn)融风(fēng)险担忧、经济(jì)衰退的初始预期、国际关系不确(què)定的情况下，叠加AIGC带来的(de)较热烈的(de)应用展望，资金分流可(kě)能是高端制造业(yè)相对表(biǎo)现(xiàn)不(bù)理想(xiǎng)的原因之一。

　　广发(fā)双(shuāng)擎升级基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势(shì)的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。从重仓持(chí)股(gǔ)来看，该基(jī)金重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向。

　　和(hé)2022年四季度相比，刘(liú)格菘一季度的重(zhòng)仓股变化不大，仅晶科能源新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，而比亚迪(dí)退出(chū)了前十(shí)大重仓(cāng)行(xíng)列。

　　谈及后市，刘格(gé)菘对市(shì)场2023年(nián)二季度的(de)表现持乐观的态度，随着公司季度业绩逐渐(jiàn)披(pī)露，市场权重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎(zhā)实基本面(miàn)验证，预(yù)计更注重(zhòng)基本面和估值的匹配(pèi)度。对本(běn)基金(jīn)重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体(tǐ)现。

　　就A股市场一季度的阶段(duàn)特点来说(shuō)，当(dāng)前(qián)市场的参与资金方呈现复杂多(duō)样的(de)趋势，收益预期的(de)时间维度预(yù)期也呈(chén1cc的水等于多少克，1cc水是多少克g)现分化，因此短(duǎn)期(qī)内市(shì)场在主(zhǔ)题逻辑的(de)演绎(yì)幅度、转换速度都会可预见地加大。这对于投资人(rén)而言(yán)，在新信息(xī)的处理上提(tí)高了难度，短期内基本(běn)面估值(zhí)匹配的压(yā)力也(yě)会比较(jiào)大。

　　陈(chén)皓(hào)：投资(zī)和人生一(yī)样(yàng)，

　　一生(shēng)最重要的选择也就是(shì)三、五次

　　作为市(shì)场上较为知名的均衡性投资选手，陈(chén)皓一季度如何调整(zhěng)投资组(zǔ)合(hé)，如何展望未(wèi)来市场(chǎng)投资(zī)机会(huì)，也非常受到市场关注。

　　陈(chén)皓在(zài)其管理的易(yì)方达新经济基金中回顾(gù)一季度市场行情时表(biǎo)示，一季度中国经(jīng)济(jì)整体(tǐ)温和复(fù)苏，由于刚刚经历疫(yì)情，居民消(xiāo)费(fèi)和(hé)企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)的信心恢复会有一(yī)个过程(chéng)，因此(cǐ)短期持(chí)续加杠杆的(de)动力不(bù)强，复苏力度相比市场乐观(guān)预(yù)期仍有一定差距。海外则维持滞涨(zhǎng)格局，尽管(guǎn)3月以(yǐ)硅谷银行为代(dài)表的欧美 金融风波暂时平息，但也让投资者担心这是否只是当下(xià)复杂(zá)环境下(xià)各种危(wēi)机的冰(bīng)山一角。尤(yóu)其4月初欧佩克+的减产行为(wèi)进一步增强(qiáng)了未来通(tōng)胀的韧性(xìng)，也让美联储在(zài)货币政策调整决(jué)策时愈(yù)加进退两(liǎng)难。

　　亮点不多的经(jīng)济基(jī)本面(miàn)遇到(dào)无处安(ān)放的流(liú)动(dòng)性，“AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容(róng)生成(chéng)）”和部分国企(qǐ)相(xiāng)关板块获得了边际资金的(de)巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的调仓(cāng)行为，则进一步加剧(jù)了市场结构(gòu)的分化。受益(yì)两大主题的TMT和建(jiàn)筑、石(shí)油石化等板(bǎn)块表现突出，而新(xīn)能源(yuán)、金融地产(chǎn)等行业则录得负收(shōu)益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由(yóu)于尚未发掘到(dào)基本面(miàn)驱动的投资(zī)主线，本基金一季度操作不多，主要包括行业上(shàng)用医药替(tì)代(dài)了部分白酒仓位(wèi)，个股上则(zé)逆向增持了一些由(yóu)于(yú)短期基本面一(yī)般或者机(jī)构调仓导致股价下(xià)跌，但长期市值空(kōng)间较(jiào)大的中小(xiǎo)盘个股(gǔ)。

　　从前十(shí)大重(zhòng)仓股变化上(shàng)看，此前连续3个季度位列(liè)前(qián)五大重仓股之一的五粮液，在(zài)今(jīn)年一季度(dù)退出该(gāi)基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)，宝信软件取代五(wǔ)粮(liáng)液，新进前五大(dà)重仓股。

　　作(zuò)为(wèi)一季度唯一一只仍保(bǎo)留(liú)在前十大重仓股(gǔ)的(de)贵州茅台也遭到陈皓减持，对比上一(yī)个季度，陈皓在一季(jì)度减持(chí)了6.8万股贵州茅台，环比减持幅度接(jiē)近30％，贵(guì)州茅台也(yě)从上一季度的第二大(dà)重仓(cāng)股退(tuì)居(jū)第(dì)四大重仓股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应北斗关(guān)键器件的振芯科技、氟化工龙头(tóu)中的巨(jù)化股份(fèn)、特钢龙(lóng)头中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个股一季(jì)度新进前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)五粮(liáng)液之外，紫光(guāng)国微(wēi)、宁(níng)德时(shí)代也(yě)退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈皓在一季报(bào)也(yě)用(yòng)相当大(dà)的(de)篇幅谈(tán)了他对一季度(dù)热门的(de)AI板块的看法(fǎ)。

　　他称，对于火热的AI（人(rén)工智能）主题我们也进行了(le)积极的(de)研究，方(fāng)向上非常认(rèn)同其很可能是一(yī)次全新的技术(shù)革命，将极(jí)大提升全(quán)社会的生产(chǎn)效率，但客观上我(wǒ)们当下的(de)研(yán)究认知还(hái)不具备对(duì)相关标的(de)的(de)定价能(néng)力，尤其当这些个股快速上(shàng)涨后(hòu)，也不太(tài)符(fú)合我们“以相对合(hé)理(lǐ)的价(jià)格买入预(yù)期收益率更(gèng)高的资(zī)产(chǎn)”这一投(tóu)资(zī)理念，因此(cǐ)会(huì)选择暂时(shí)“以静(jìng)制动”，继续对(duì)产业(yè)和公司(sī)进(jìn)行跟踪、研究以及再定价(jià)，等待(dài)胜率和赔率更高(gāo)的(de)投(tóu)资时机出现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享了(le)自己最新(xīn)的投资感悟，他表示(shì)，相(xiāng)比(bǐ)资本(běn)市场即期涨跌带来的多巴(bā)胺，我们更倾向于通过深入(rù)研(yán)究获得超额认知、并最终映射(shè)到投资(zī)上(shàng)来获得内(nèi)啡(fēi)肽(tài)。投资和人(rén)生一样，每(měi)天都可以做选择，但终其一生最(zuì)重要(yào)的其实也就是(shì)那三(sān)、五次，我(wǒ)们平(píng)时(shí)的不断学(xué)习(xí)、反思(sī)、进化，努力追寻的正(zhèng)是在每(měi)一次关键选择时将胜(shèng)率再提升一点(diǎn)点。

　　展望二季度(dù)，陈(chén)皓认为，“一些积极(jí)因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重启了与世界的链接(jiē)，中国在(zài)中东、南美等新兴市场获(huò)得了更多实质性认同(tóng)的声音和举动；国(guó)内(nèi)主要城市的一二(èr)手房销(xiāo)售持续恢复(fù)，部(bù)分行业(yè)已经进(jìn)入库存周(zhōu)期的尾段，我们可能真(zhēn)的只(zhǐ)需要一(yī)点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将(jiāng)经济带入(rù)正循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心的(de)希(xī)望其能(néng)够早日摆脱存(cún)量(liàng)博弈的(de)困难模式，迎来(lái)投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在(zài)优质(zhì)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)

　　去(qù)翻更(gèng)多的(de)“石头”

　　富国(guó)基金副总经(jīng)理朱少(shǎo)醒一季度持仓(cāng)基本保持(chí)稳定，持仓依旧以消(xiāo)费(fèi)、医疗、银行、券商、新能(néng)源等(děng)板块龙头(tóu)为主(zhǔ)。

　　从一季(jì)度前十大重仓(cāng)股上看(kàn)，贵(guì)州茅台(tái)、五粮液依旧位居富国天惠基(jī)金前三(sān)大重仓股，金域(yù)医学新进(jìn)前三大重仓股，这也是自2021年以(yǐ)来，金域医(yī)学首次进入富国天惠前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　公开资料(liào)显示，金域医(yī)学是(shì)一家以第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断业务为核心的高科(kē)技服务企业(yè)，通过(guò)不断积累的“大平台、大网络、大服务、大(dà)样本和大数(shù)据”等(děng)资(zī)源优势，为全国各级(jí)医疗机(jī)构提供领先的医学(xué)诊断信息整合服务。

　　除了金(jīn)域医(yī)学(xué)之外，基础化(huà)工板块(kuài)中的蓝晓(xiǎo)科技也在一季度新进富国天惠(huì)前十大重仓(cāng)股，受益于生(shēng)命科学业务(wù)增长迅速，截(jié)止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药明康(kāng)德、瑞丰新材两只(zhǐ)个(gè)股则在一季度退出富国天惠前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　朱(zhū)少醒在(zài)一季报中回顾，一季度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰(jiān)难挑战的2022年(nián)后(hòu)，一季度实体经济进入了(le)复苏(sū)的阶段。各项宏观经济指标(biāo)在3月份有了明(míng)显(xiǎn)改善。货币政策保持宽松，前几年实施(shī)的(de)一些收缩性行业监管政策放松(sōng)管制的迹象(xiàng)确(què)认。投资者的风险偏好(hǎo)有微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈现的复(fù)苏力度还(hái)不是很强，但我们(men)应该看到(dào)是积极(jí)的因素正在发挥作用持续的进程中。更要重视的是市场(chǎng)的整体估值依然处于长周期(qī)中(zhōng)很有吸(xī)引力的位(wèi)置，当下权(quán)益市场处在较(jiào)好的风(fēng)险收益区间。

　　他表(biǎo)示，放(fàng)在更长的时间维度(dù)，我们相信现在所面临(lín)的重重困难终(zhōng)将找到解决的(de)出(chū)路。投资者当前选择承(chéng)受(shòu)市场波动(dòng)对(duì)应(yīng)的预期回报水平的是相当合适的。未(wèi)来我们依然会致力于(yú)在优质股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去翻更多的“石(shí)头”。

　　他在(zài)多次季报披露时反复强(qiáng)调，我们并不具备精确预(yù)测市场短期趋势(shì)的(de)可靠(kào)能力(lì)，而把(bǎ)精力集中在耐心收集具(jù)有远大(dà)前景的优(yōu)秀(xiù)公司，等待(dài)公司自身创造价值的实现和市(shì)场(chǎng)情绪(xù)在(zài)未(wèi)来(lái)某个时点(diǎn)的周期性回归。个股选择层面，本基金(jīn)偏(piān)好(hǎo)投资于具有良(liáng)好“企业(yè)基因”，公司治(zhì)理结构(gòu)完善(shàn)、管理层优秀的企业。我(wǒ)们(men)认(rèn)为此类企(qǐ)业，有更大(dà)的概率(lǜ)能在未来为投(tóu)资者创造价值。分享企业自(zì)身(shēn)增长带来的资本市(shì)场收(shōu)益是(shì)成长(zhǎng)型基金获(huò)取回报(bào)的最(zuì)佳(jiā)途径。

　　刘彦(yàn)春：继续坚守(shǒu)大(dà)消费

　　作(zuò)为(wèi)业内(nèi)知名的主(zhǔ)投大(dà)消(xiāo)费板块的基金经理，手握700多(duō)亿“重(zhòng)金”的(de)刘彦春一季度(dù)如何(hé)调仓换(huàn)股，他又是如何看待未来市场，也值得投资者关注(zhù)。

　　最新披(pī)露的2023年一季报显示，刘(liú)彦春整体持仓的仓位和行业(yè)板块变化不(bù)大。他在景顺长城鼎益基金季报写道，一(yī)季度组(zǔ)合仓位(wèi)和(hé)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)没有大的(de)变化(huà)，仍然(rán)坚持自(zì)下而(ér)上精选个股而(ér)非(fēi)择时的(de)投资风(fēng)格，保持合同约(yuē)定较(jiào)高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益(yì)季报来(lái)看，前三大重(zhòng)仓股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵(guì)州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液。此外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾酒(jiǔ)也继(jì)续在其前十大重仓股之(z1cc的水等于多少克，1cc水是多少克hī)中(zhōng)。

　　从(cóng)增持力度上看，刘(liú)彦春对中国中免加仓力度最(zuì)大，一季度环比？增持(chí)9.57％。此外，相比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，而晨光股(gǔ)份退出(chū)前(qián)十(shí)大重仓股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我(wǒ)国经济(jì)温和复苏(sū)。海外(wài)通胀(zhàng)预(yù)期变化对国内资本市(shì)场造成较大扰动(dòng)。美国失业率水(shuǐ)平再创新低，意味着高利率(lǜ)环境(jìng)大概率持续更长时间。气球事件(jiàn)导致中美关(guān)系(xì)再度紧张。国内强(qiáng)刺(cì)激预期落空(kōng)，叠加海外(wài)风(fēng)险事(shì)件，股票(piào)市场开始偏离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经(jīng)济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今(jīn)年主(zhǔ)要宏观背景。经济运行正(zhèng)常化需(xū)要(yào)一个过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负(fù)债表、修(xiū)复信(xìn)心。随着经(jīng)济(jì)逐(zhú)步正常化，居民(mín)消(xiāo)费信心回升、超额(é)储蓄下降(jiàng)是(shì)必然事件(jiàn)，消(xiāo)费今年大概率超预期回升。就近期(qī)公布(bù)的社融和(hé)地产(chǎn)数据分析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　海外(wài)银行暴(bào)雷反映出加息过快带来的金融风险，本身会加大紧(jǐn)缩(suō)效应，联(lián)储(chǔ)紧缩速度(dù)和幅度向(xiàng)下修正。紧缩带来(lái)的金融风险更多是流动性问(wèn)题，底层(céng)资产问题不(bù)大，海外(wài)央行及时救助可(kě)以避免风险(xiǎn)蔓延。至少(shǎo)现阶段我(wǒ)们认为出现金(jīn)融危机的风(fēng)险不大。欧(ōu)美等发达国家通(tōng)胀和金(jīn)融风(fēng)险(xiǎn)并(bìng)存(cún)，处理难度较大，这也意味着全(quán)球无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)在相对(duì)顶部位置，国(guó)家之家沟通对(duì)话、加强合作的可能性也在(zài)加(jiā)大。

　　全球经济(jì)正在重回正(zhèng)轨(guǐ)的(de)路上。除了继(jì)续关(guān)注整个(gè)经(jīng)济体(tǐ)发(fā)展状况之外，我(wǒ)们可(kě)以将目(mù)光更多放在微观企业层面。可(kě)以看到很多(duō)公(gōng)司在过去几年始终做正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不必(bì)总是关注宏观数据(jù)，多(duō)看看微观(guān)企(qǐ)业变化可(kě)以让内(nèi)心更加(jiā)平静。我们(men)对全年股票市场有(yǒu)信心，未来将继(jì)续保持合(hé)同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作(zuò)，更多在顺周期行(xíng)业中寻找投资机会。期待(dài)为持有人创造良好(hǎo)收益(yì)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 1cc的水等于多少克，1cc水是多少克