“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出(chū)口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪同(tóng)比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(fēn)点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意(yì)义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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