作(zuò)者：于博(bó) 蒋(jiǎng)佳榛(zhēn)

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月(yuè)11日(rì)，国家(jiā)统计局公(gōng)布(bù)了(le)4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份居民消(xiāo)费(fèi)价格同比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生(shēng)产者出厂价格同(tóng)比下降3.6％，环(huán)比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅(fú)回(huí)落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降幅扩大至(zhì)-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩(suō)的时候？我(wǒ)们认为“通缩论(lùn)”言过其实：一方面，今年初(chū)以(yǐ)来核心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意(yì)味(wèi)着通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回升，也指向当前经济仍(réng)在温和修复。下半年随(suí)着(zhe)生猪(zhū)价格筑底回升(shēng)、消费(fèi)需求逐步回暖，物价水(shuǐ)平有望回归正常水平，通缩和通(tōng)胀均不构成(chéng)当前主要(yào)矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格(gé)续降龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思，出行价格上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实(shí)，关(guān)注核心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍(réng)是主要拖(tuō)累，4月食(shí)品(pǐn)价格(gé)环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环(huán)比回(huí)升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续(xù)降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降(jiàng)，仍是主要(yào)拖累。受受(shòu)生猪产能充足以及(jí)消费(fèi)淡季影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大(dà)量上(shàng)市(shì)，带动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出(chū)行需求带动旅游价(jià)格环比上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销(xiāo)以(yǐ)及国(guó)内油价(jià)下降影响，交通工(gōng)具(jù)及交通工具用(yòng)燃(rán)料(liào)价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国(guó)内(nèi)外市场(chǎng)需求表现偏弱(ruò)及国际大宗商品价格波动(dòng)影响，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思时受上年(nián)同期高基数的影(yǐng)响(xiǎng)，同比降幅(fú)扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生产资(zī)料、生活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化学(xué)原料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑金采选(xuǎn)及冶炼(liàn)、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关(guān)行业价格(gé)结束自(zì)去年底以来的强势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在(zài)产能继(jì)持(chí)续释放、供给相对(duì)充足的影响下，价(jià)格环比(bǐ)续降(jiàng)4％。

　　通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转(zhuǎn)负仅一(yī)步之遥，是否到(dào)了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为(wèi)，应当(dāng)理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过其实(shí)：一方(fāng)面(miàn)，去年下(xià)半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正在(zài)逐步缓(huǎn)解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升(shēng)，环(huán)比(bǐ)走势(shì)均(jūn)处于正常(cháng)波动区间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复。往前看，去年二、三(sān)季度(dù)受疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同比读数持续造成(chéng)扰动。我们(men)认(rèn)为，应更多关注(zhù)环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的(de)走势。而(ér)随着下半年生猪(zhū)需(xū)求的回升，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉收储工作的开展，生猪(zhū)价格有望筑底回(huí)升，食品(pǐn)项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓(huǎn)解，下半年(nián)物价水平(píng)有望逐步回(huí)归(guī)至正常水(shuǐ)平、整体将保持(chí)温(wēn)和上涨(zhǎng)态势，通缩和(hé)通胀均不(bù)构成(chéng)当前经(jīng)济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思