金融界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势(shì)尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上(shàng)市第一(yī)天市(shì)值就缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间(jiān)第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售(shòu)价为每(měi)股10.82港元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一手中签率100%。值得注意的是(shì)，不知(zhī)道是出于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡(dù)并没(méi)有(yǒu)引入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入(rù)两(liǎng)轮(lún)投资者，分(fēn)别是(shì)有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头KKR和大(dà)中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月分别(bié)投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱(jiàng)香型为(wèi)主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包(bāo)括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大(dà)白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股(gǔ)书显示，按(àn)2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三(sān)种香型(xíng)白(bái)酒的(de)第三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表(biǎo)现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)2020年(nián)到2022年的毛利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛利(lì)率超过90%，而(ér)腰部的(de)今世缘(yuán)、口子窖(jiào)等企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡的“豪(háo)横”的广告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍(zhēn)酒李渡销售及经(jīng)销开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿(yì)元(yuán)及13.42亿元，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿元(yuán)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称(chēng)大部分(fēn)存货为(wèi)基酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操(cāo)盘金六福 身价230亿(yì)元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛(máo)利率和“豪横”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人吴向东的(de)操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父(fù)”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业的(de)老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭(tíng)，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴(wú)向东，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团董事、董事(shì)局(jú)副主席。也是(shì)在此，吴向东(dōng)正式开启(qǐ)了他的白酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下，吴(wú)向东在(zài)1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一年就将(jiāng)川(c高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思huān)酒王销量做到湖南第(dì)一。高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞(jìng)争白热(rè)化(huà)，下游(yóu)经销商(shāng)的日子越来越(yuè)难(nán)，吴(wú)向东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议(yì)，这是他在白(bái)酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将时(shí)任男足主(zhǔ)教练(liàn)的(de)米卢誉为神奇教练高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东(dōng)找来(lái)米(mǐ)卢担任金(jīn)六福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的(de)广(guǎng)告投放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六(liù)福迅速成(chéng)为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口(kǒu)笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前(qián)，吴向(xiàng)东实际控制的金东(dōng)集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投(tóu)资(zī)三个产业(yè)板块。涉(shè)足金(jīn)融(róng)、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成(chéng)为湖南(nán)省株(zhū)洲(zhōu)市首富(fù)。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财(cái)富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是(shì)会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国糖酒(jiǔ)商品交易(yì)会上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在(zài)酒水行(xíng)业颇为知名的盛初咨询董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低增长的内卷时(shí)代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋(qū)势，真(zhēn)正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区(qū)域酒借助消费恢(huī)复较快。高端(duān)的恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动(dòng)力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊(huái)，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看(kàn)趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业都在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨(dūn)消失的主要是(shì)100块钱以下的(de)价位带，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯变了(le)，导致未来(lái)升级(jí)空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次(cì)高(gāo)端（售(shòu)价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各(gè)价格(gé)带白酒节(jié)前和节后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次(cì)高(gāo)端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高端价格(gé)节(jié)前下(xià)降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思