今(jīn)年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月2prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗3日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的(deprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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