今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ<皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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