在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业(yè)选股人士将资金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低(dī)迷时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基(jī)金已(yǐ)将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们(men)对周期性(xìng)公司(这些公司(sī)的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起(qǐ)伏)的(de)相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显了(le)主动投资(zī)领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么的美国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一(yī)立场表明(míng)，人们相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的抗通胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在(zài)，这种乐观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对(duì)基金经(jīng)理的(de)最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃(táo)离(lí)时(shí)，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于图表信号配置资产的计(jì)算(suàn)机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基(jī)金等系统性(xìng)资金(jīn)管理公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志(zhì)银(yín)行(xíng)称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的(de)敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间(jiān)的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹的(de)很大一(yī)部(bù)分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动能可(kě)能会限(xiàn)制量化基金的需(xū)求。另一方(f突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么āng)面，新一轮(lún)的(de)抛(pāo)售可能会促使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期(qī)的经济数据和企业财(cái)报也(yě)提(tí)振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这还不足以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些时(shí)候会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地(dì)为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的6个(gè)月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性(xìng)股票才开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季(jì)度(dù)开始。

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