华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄(qì)今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而(ér)抬(tái)高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的(de)一家重要子公(gōng)司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进(jìn)主义是最好(hǎo)的投资范例。“我过去(qù)25年的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前(qiá叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》n)在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券(quàn)监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一(yī)度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对(duì)推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》特股价随即大涨约(yuē)8％。

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