北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事长(z初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间hǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（6882初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间98.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zh初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间è)些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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