本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由(yóu)于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基(jī)金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上(shàng)市(shì)板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼增强(qiáng)和(hé)创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年(nián)11月(yuè)发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良机(jī)

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部(bù)分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍(réng)处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之(zhī)一，或(huò)有望随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个(gè)被(bèi)低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高(gāo)权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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