尽管周五(wǔ)大(dà)幅反(fǎn)弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月(yuè)见(jiàn)底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创新(xīn)高 逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策(cè)略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒(méi)和(hé)电子自年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全(quán)A的(de)表现(xiàn)。萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市strong>由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么(me)今年演化为TMT大年的(de)概率已经非常大(dà)。

　　进一步来(lái)看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对(duì)策略(lüè)，其(qí)中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月(yuè)份期间会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月(yuè)初(chū)，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学(xué)习(xí)效应(yīng)的(de)推动下，盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预计(jì)，基本在一季(jì)报披露结(jié)束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛(shèng)夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种(zhǒng)调(diào)整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件） 关注(zhù)短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以(yǐ)及政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往这一(yī)波(bō)盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经验，要么(me)计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季(jì)度业(yè)绩窗口期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩(jì)的相对优(yōu)势(shì)，维持(chí)TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的判断，并建议关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超预期(qī)的部分消费(fèi)板块(kuài)，电子(zi)行业有望体(tǐ)现出相对优(yōu)势。

　　从细分环(huán)节进一步来(lái)看，广发策(cè)略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分(fēn)布位于(yú)AI服(fú)务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的(de)算力(lì)载体和(hé)基(jī)础。数据量和算力的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了(le)机会。国(guó)海证(zhèng)券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对于算力的(de)需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注国(guó)产光模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引擎光器(qì)件核(hé)心(xīn)供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ong>

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器(qì)PCB价值量是普通服务(wù)器(qì)的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的(de)落地(dì)，市场(chǎng)对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广发策略(lüè)表(biǎo)示(shì)，电子(zi)厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋(qū)势明(míng)确，估值(zhí)重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费电(diàn)子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环旭(xù)电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐(jiàn)歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏预期(qī)强化(huà)的智(zhì)能(néng)手机(jī)产业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。