一度被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局(jú)，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者把握(wò)比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个(gè)人(rén)投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资(zī)者会(huì)基(jī)于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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