为了(le)让自己(jǐ)的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉(lā)抬自家的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露了一(yī)则行(xíng)政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发市(shì)场关注(zhù)。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集(jí)中交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际(jì)控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎(zěn)么拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申(shēn)卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里股占总股本(běn)的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股量(liàng)为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期(qī)末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美(měi)星的情况告(gào)知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易(yì)行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致(zhì)行(xíng)动人中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定(dìng)或(huò)认定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提(tí)出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个(gè)主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对(duì)投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得(dé)系(xì)家庭(tíng)共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美(měi)星(xīng)在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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