近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定(dìng)没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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