5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德邦基金(jīn)等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而(ér)央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存(cún)款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商(shāng)业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的(de)产品。

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