华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报(b切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ào)告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎企业（IE切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天P）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中(zhōng)假设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产(chǎn)能力(lì)方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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