大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今(jīn)年一季度(dù)末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品也(yě)基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市场的(de)节(jié)奏(zòu)变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调(diào)整(zhěng)取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间(jiān)新能(néng)源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿(yì)元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市(shì)场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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