5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(darea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数uō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市(shì)场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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