5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(z一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克hěng)依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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