本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一(yī)直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季(jì)度以来(lái)成材消费持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato，本(běn)周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系期(qī)货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期(qī)市(shì)场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大(dà)，疏(shū)港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产量也同(tón五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatog)比增加，到(dào)港压(yā)力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上(shàng)海钢联(lián)4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研(yán)究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将(jiāng)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临(lín)回调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交(jiāo)投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下(xià)周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年(nián)将(jiāng)有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前位置(zhì)不(bù)宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力度。

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