本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估(gū)，不(bù)过正a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言(yán)，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异(yì)较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密集发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对(duì)这个市场是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增(zēng)加(jiā)对整个(gè)市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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