自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润(rùn)增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度(dù)，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值(zhí)回(huí)归，很多公司的(de)估值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业(yè)链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放(fàng)出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些yè)链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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