在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会(huì)趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(yí)春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石(shí)墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团(tuán)的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这(z本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句hè)一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力电池，其中国外(wài)家储市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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