五(wǔ)一长假期间(jiān)，全球(qiú)市场并不平静，一场(chǎng)大(dà)风暴即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示，监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接管了(le)第一共和银行，这是(shì)本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒(dào)下(xià)的银行，同时(shí)也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大(dà)的(de)破产银行(xíng)。此前我们(men)多次强调，美国银行业危(wēi)机(jī)远未(wèi)结束，只(zhǐ)是(shì)暂时止血而已。现在来(lái)看(kàn)，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持续减(jiǎn)值，高(gāo)息(xī)又会令其成本抬(tái)升，银(yín)行的经营将持(chí)续恶化，新一轮银行业危机(jī)将再度爆发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点，美国政府债务(wù)规模将(jiāng)于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定限额，财长耶(yé)伦呼(hū)吁国会尽快采取行(xíng)动，再次提高(gāo)债务上(shàng)限，避免政府部门停摆及(jí)可能出现的债务违约(yuē)。当地(dì)时间4月26日(rì)，美国国会(huì)众议院(yuàn)投票通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限法案。这项法案提(tí)议(yì)提高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以(yǐ)换取大幅(fú)削减政府支出(chū)。该法(fǎ)案规定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政(zhèng)府预算年均增长需(xū)控制在1％。不(bù)过拜登将否决众议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称众议院共和党人必(bì)须在(zài)没有任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题。两党在(zài)提高债务上限问题上分歧很大，陷(xiàn)入(rù)僵局，这加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部长耶(yé)伦当地时间5月1日致函众议(yì)院议(yì)长麦卡(kǎ)锡(xī)和其他(tā)高级议员(yuán)，她在信中表示，美(měi)国政府可能(néng)“最早在(zài)6月1唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么日”发生债务违约，这将(jiāng)是美国历史上的首(shǒu)次债务(wù)违约。高盛认为，政府这回付不(bù)起“账单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政(zhèng)府(fǔ)债务已逼近31.4万(wàn)亿(yì)美元，而美国(guó)去年国内生(shēng)产总值约23万亿美元，这意味着负(fù)债率约(yuē)达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美元霸权仍在，美(měi)国可以(yǐ)一直这样玩儿(ér)下去。但当前美(měi)元出现信(xìn)用危机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元化浪潮，游戏(xì)很可能即(jí)将结束了(le)。想借新来还旧，但新债(zhài)没人买(mǎi)了，也就玩(wán)儿不(bù)转了，最终债务违(wéi)约(yuē)就只是(shì)时间问(wèn)题了(le)。

　　全(quán)球(qiú)经济衰退正在(zài)路(lù)上(shàng)，有全球经济(jì)“金(jīn)丝雀”之称的(de)韩(hán)国，2022年贸易逆(nì)差不仅创下472亿美元的历(lì)史新高，而且是自2008年全球金融危机以来，时隔14年(nián)，再度出现贸易逆差(chà)。今年第一季度韩国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口疲软。3月份韩(hán)国出(chū)口较去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美(měi)元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个月(yuè)下降(jiàng)。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的(de)半导体项(xiàng)目暴减35％，反映(yìng)存储器(qì)芯(xīn)片价(jià)格下(xià)跌，且需求(qiú)疲乏(fá)。此外(wài)，3月份韩国对中国的出口(kǒu)骤降(jiàng)33％。马斯克称(chēng)自己在特斯拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个人掌(zhǎng)握的实(shí)时全球经济(jì)数据可能比任何(hé)人都多，他(tā)称温和的衰退已经(jīng)出现(xiàn)。

　　金融(róng)危机的本质是债务(wù)危(wēi)机，因(yīn)为信贷会产(chǎn)生(shēng)周期。有借就要有还，借钱的时(shí)候扩大支(zhī)出刺激经济增长，而还钱的时候要(yào)缩减(jiǎn)支出又使(shǐ)得经济下滑。在高息(xī)背景下，偿债成本上(shàng)升，资产价格下跌，违(wéi)约率就将激增，债务(wù)危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美(měi)元(yuán)，全球(qiú)GDP总量(liàng)为64万亿美元，约为(wèi)GDP的(de)1.3倍；而2022年(nián)，全球债务总(zǒng)量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是(shì)2008年的(de)3.6倍(bèi)，债(zhài)务/GDP比值是2008年(nián)的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一旦爆(bào)发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来看，标普指数(shù)期货虽(suī)然在5月1日再创新高，但(dàn)次日即大幅回落，反弹大概(gài)率已经结束了(le)。从(cóng)月线来看，标普指(zhǐ)数是(shì)大级别的B浪平台型反弹，B-c已(yǐ)经走完5浪(làng)，即(jí)新一轮C下(xià)跌将展开。这将(jiāng)是月线级别(bié)的下跌，幅度(dù)会(huì)很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部(bù)出现破位(wèi)反抽，5月(yuè)2日(rì)再度(dù)中阴创新低(dī)，预示见(jiàn)顶的可能性已经非常(cháng)大。欧股目前仍处于高位，这一次见顶很可能是历史性的大顶(dǐng)，未(wèi)来(lái)下(xià)跌空(kōng)间(jiān)巨大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的(de)投资者做(zuò)空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来(lái)看，原油在欧佩克减产(chǎn)后出现大幅反弹，但目前已经再度掉头(tóu)向(xiàng)下(xià)。截至(zhì)发(fā)文，WTI原油主力合约已(yǐ)经(jīng)触及70美元，预计3月低(dī)点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内期货(huò)的文华商品(pǐn)指(zhǐ)数来看，去年11月低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指(zhǐ)数自去年7月(yuè)以来已(yǐ)经盘(pán)整9个月，一旦下跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮下(xià)跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或(huò)许年内到不了，但也不(bù)会距离(lí)太远，最(zuì)终极目标(biāo)则(zé)是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等这个(gè)机会已经很久了，金融(róng)危机本轮早就该(gāi)爆(bào)发的，但(dàn)由于美(měi)联储(chǔ)的无限(xiàn)量QE，危(wēi)机被(bèi)一再推后。但该来的总会来，大放水是一剂毒药，迟到的危机(jī)将更加猛(měng)烈！本轮(lún)危机将是对全球的一次暴(bào)力去杠杆，将重(zhòng)建世界经济新秩(zhì)序。百年大变局不(bù)是说着(zhe)玩儿的，我(wǒ)们将再度见证历史(shǐ)！

　　你(nǐ)说的(de)金融危机在哪(nǎ)里？怎么还不(bù)出现(xiàn)？哪里有(yǒu)什么金融危机？空头一直都活在被质疑和(hé)嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年以来，金融危机一直没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)，每(měi)当(dāng)你认为它要出现的时(shí)候，最终(zhōng)却发(fā)现(xiàn)它还(hái)是没有来(lái)，总是在希望与失望中(zhōng)不断轮(lún)回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超越08年的(de)世纪金融危机一定会爆发，我(wǒ)会像等初恋(liàn)一样去(qù)等(děng)待(dài)它的(de)到来。

　　你忘了，划(huà)过(guò)伤口的(de)冷风，在(zài)放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然走(zǒu)着(zhe)；你怕(pà)了，恍然(rán)抬(tái)头(tóu)梦却醒了。你会静(jìng)默(mò)，手(shǒu)握着星火等在至(zhì)暗时刻(kè)；你被击破(pò)，当熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个一个(gè)走过，一(yī)个一(yī)个错过，一遍一(yī)遍来过，唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么一(yī)次一(yī)次放(fàng)过，一声一(yī)声笑着，一声(shēng)一声吼着，一幕一(yī)幕(mù)闪着(zhe)刺痛我(wǒ)。因为享受着它的灿(càn)烂，因为忍受着它的腐烂。你(nǐ)说别爱啊(a)，又依依不舍。所(suǒ)以生命啊(a)，它苦涩如歌。想不想看(kàn)花海盛(shèng)开？想不想看燕子归来(lái)？如果都回不来，那(nà)么(me)我该为(wèi)了谁而(ér)存在？

　　胜利终将属于永(yǒng)不言(yán)弃，对真理执着追求的人。雪(xuě)崩将至，这(zhè)一次，大空头必将一战封神！

　　一定要(yào)看到(dào)花(huā)开，你一定等燕子归(guī)来(lái)，想着他们都会回(huí)来，你誓(shì)死为了这(zhè)些而存在(zài)……（公 号“中产投资”）

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