有保险公司业内人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券(quàn)投资(zī)比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投(tóu)资(zī)比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的(de)预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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