金(jīn)融界5月22日(rì)消息 悄然(rán)之(zhī)间，已经崩盘了(le)33年的日本股市(shì)竟然奇迹般的活过来(lái)了(le)，甚至还在不(bù)断(duàn)挑战新高，真是(shì)活久(jiǔ)见(jiàn)。

　　22日，日本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的(de)新(xīn)高，同时也是自日本(běn)泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来日经225指(zhǐ)数已(yǐ)涨超(chāo)19%。

　　而(ér)这之前，日本(běn)股(gǔ)市几(jǐ)经挣(zhēng)扎但是最终都黯淡收场，但(dàn)是(shì)似乎这次有点(diǎn)不一(yī)样的味(wèi)道，“股(gǔ)神”巴菲特助阵(zhèn)、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地缘政治的变动使(shǐ)得(dé)日(rì)本股市变(biàn)得微妙起来。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人(rén)净购(gòu)买量。不(bù)过，日本(běn)企业(yè)部门仍然是(shì)日本(běn)股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中也(yě)包括(kuò)在3年前就“闻到”金(jīn)钱味道的巴菲特，2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事(shì)、三菱商事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持有(yǒu)的(de)股票比在美国(guó)以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年(nián)92岁高龄的(de)他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见(jiàn)地亲自访(fǎng)问日本(běn)。

　　对于为何在这个时点(diǎn)，不断增持日本股票？在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红(hóng)，在某些情况下也会回购股票(piào)，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地(dì)理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还(hái)能通过融(róng)资(zī)解(jiě)决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了(le)向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副(fù)董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布(bù)局(jú)的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

   多位大佬抄底日本(běn)

　　除了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席(xí)苏世民拜(bài)访了日本首相岸田文(wén)雄。黑石集团(tuán)两年前在日本一举收购(gòu)8家酒(jiǔ)店，此行被外界普遍(biàn)认为日本还蕴藏着更多投资机会(huì)。

　　同一时期，黑石集团最主要的竞(jìng)争对手(shǒu)——KKR创始人亨利·克拉(lā)维(wéi)斯也(yě)在日本(běn)与(yǔ)投(tóu)资(zī)对象展(zhǎn)开交流。

　　4月初(chū)造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在(zài)东京(jīng)开(kāi)设办(bàn)事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

    日本受益于地缘政治格局变化

　　自(zì)1989年日本泡沫经济崩(bēng)溃以来，日本股市(shì)一直都在苦(kǔ)苦(kǔ)的(de)填坑(kēng)之中(zhōng)，如今似乎局面发生了变(biàn)化。

　　虽然巴菲特在股东大(dà)会上解释(shì)了(le)抄底(dǐ)日(rì)本股市，但(dàn)是“狡猾”的巴老爷子也有所保留。站在事后马后炮的角度看，对股市拥有独特理解的巴(bā)菲特对国(guó)际地缘政治的变化(h戊申年是哪一年uà)也(yě)颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端以(yǐ)来，国际地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)巨变。在新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自(zì)身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到(dào)了”日本敏感(gǎn)变化(huà)的巴菲特(tè)，一(yī)直(zhí)在等待(dài)出手(shǒu)的时机。直到新冠危机爆发，日(rì)本股市(shì)出现急搓(cuō)，巴菲特终于等到了被低(dī)估(gū)的日本(běn)资产(chǎn)，自此疯狂抄底日本(běn)股市(shì)。

　　而日本5大商社也用业绩(jì)证(zhèng)明自己的确被低估了。据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部出炉。5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发(fā)生的变化，日本监管(guǎn)层的助推也是(shì)一股(gǔ)不容(róng)忽视的力量。日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经(jīng)营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要抓手。

　　尤其是(shì)在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

　　一向被韭(jiǔ)菜(cài)讥(jī)讽为“反向指(zhǐ)标”的(de)高盛也出来高(gāo)喊日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。至(zhì)于日本(běn)股市未来将走向何方，一切将(jiāng)由时间给(gěi)出答案(àn)吧。

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