脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思

　　尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计最大跌幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出(chū)现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表(biǎo)现。由于(yú)今年(nián)出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时(shí)间(jiān)和幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开始的时间来看，每(měi)年四月份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会(huì)有一(yī)波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较早是(shì)4月(yuè)初。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学习(xí)效应的(de)推动下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业(yè)内人(rén)士(shì)预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字(zì)经济/脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初(chū)春季躁动是计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)，要么计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗口期(qī)的(de)到来(lái)，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势(shì)，维(wéi)持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来看，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子(zi)产(chǎn)品。

　　对(duì)于(yú)AI服(fú)务(wù)器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型进行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和基础。数据量和算(suàn)力的(de)提升(shēng)明显拉升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的量与价，给相关(guān)电子厂商带来(lái)了(le)机(jī)会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认，估值修(xiū)复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越(yuè)广，对于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现指数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、龙(lóng)芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述(shù)光(guāng)通信重要(yào)环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎光器(qì)件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子(zi)、兴森科(kē)技等(děng)企业。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证(zhèng)券4月(yuè)17日研报(bào)建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视(shì)源股份(fèn)、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算(suàn)力需求(qiú)爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)的AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东山精(jīng)密等(děng)。

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