周一(yī)的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日(rì)净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作(zuò)模(mó)式，在(zài)股市大幅下(xià)挫(cuò)的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长时间到上(shàng)周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元　　而从5月15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的(de)逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下(xià)，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步(bù)修(xiū)复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预(yù)期(qī)，权重板(bǎn)块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资金超出净流出资金。但(dàn)也(yě)有部(bù)分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会受(shòu)到获(huò)利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评(píng)价净流(liú)出的证券保险(xiǎn)板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例(lì)机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气度(dù)有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望(wàng)将促(cù)进电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等因(yīn)素影响，预计(jì)今(jīn)年二季(jì)度电(diàn)力(lì)消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势(shì)有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅(fú)上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。

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