在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科(kē我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的)方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的毛利率为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二(èr)季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报(bào)数(shù)据显示，其储能(néng)业(yè)务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能(néng)业务(wù)已经(jīng)占到其我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每(měi)年(nián)到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标准化集装箱产品。

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