中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(niá安安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统n)的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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