北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲特和(hé)副董事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边吃喜诗(shī)糖(táng)果，一边回答了来自(zì)全(quán)球投(tóu)资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投(tóu)资(zī)者(zhě)分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能(néng)源(yuán)、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班(bān)人”等(děng)热点话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然(rán)高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费(fèi)者行为对(duì)苹果(guǒ)公司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台(tái)积电在(zài)产(chǎn)业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取本次(cì)股东会最新观点，筛选出(chū)40条核心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个(gè)阶(jiē)段的交易(yì)，第一个阶段价格很好，第(dì)二(èr)个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部(bù)分股份已进行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初(chū)，伯克(kè)希尔将购(gòu)买Pilot的(de)额(é)外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够拥有(yǒu)多个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人(rén)们只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会把产(chǎn)品的分(fēn)销渠道(dào)多元(yuán)化，我们(men)希(xī)望(wàng)能(néng)够拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前(qián)面(miàn)临的问(wèn)题不(bù)在(zài)于是否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了(le)方(fāng)向，但后(hòu)来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有(yǒu)自己的(de)魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来(lái)临，客流(liú)量减(jiǎn)少了，但电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片供应，也(yě)不(bù)能减少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提问(wèn)，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲(fēi)特(tè)回(huí)复(fù)：“伯克(kè)希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下应(yīng)披(pī)露的事项(xiàng)都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了，为了(le)达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部(bù)门积极地进行了合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会(huì)如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超(chāo)过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹(píng)果公司在我(wǒ)们仓位中的占比超(chāo)过了能源业(yè)务。虽然我们(men)持有苹果的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每(měi)年的权重都在增(zēng)加。我不懂手机，但(dàn)我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未来(lái)趋势会如何发(fā)展(zhǎn)，但我(wǒ)们知道(dào)什(shén)么是正(zhèng)确的价格，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它(tā)对(duì)企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数(shù)人可能会选择放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投(tóu)资者对(duì)于(yú)苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元是(shì)好(hǎo)的。”以此来表示，这笔(bǐ)投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而苹(píng)果的(de)商业模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好，有些人(rén)会花(huā)1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买(mǎi)第(dì)二辆车。我认为，如果他们(men)要么(me)放弃(qì)第二辆(liàng)车，要么(me)放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送(sòng)了提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快速(sù)买入(rù)卖出台积(jī)电的(de)原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了(le)说(shuō)明，在他看来(lái)台(tái)积电(diàn)是世界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且(qiě)最重(zhòng)要的公司之一(yī)，即使是5至(zhì)20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州(zhōu)的(de)部分(fēn)芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我(wǒ)们(men)没有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领导地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关(guān)于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需要(yào)高估(gū)就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真的(de)很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超过(guò)170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成(chéng)一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不(bù)可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰难了(le)。例如福特汽车公(gōng)司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他(tā)们正在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告(gào)，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是(shì)1.2亿(yì)左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个(gè)经(jīng)销商。此外，美国的汽车(chē)公司还(hái)会面临来自(zì)世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道(dào)，“但事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车不是一(yī)个(gè)吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大(dà)的资金成本和巨(jù)大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持怀疑态度(dù)

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者关于人工智能的(de)问题时(shí)，芒格(gé)表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工(gōng)厂去看(kàn)一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还(hái)是(shì)觉得用人可能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并(bìng)不能(néng)取代(dài)很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能(néng)虽(suī)然(rán)可以(yǐ)做一些(xiē)令(lìng)人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初衷是好的，但很(hěn)多事情(qíng)是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超(chāo)额收益的机会在降低(dī)，

　　但(dàn)总会(huì)有新技(jì)术创造新(xīn)机会

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及(jí)能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永(yǒng)远(yuǎn)在不断出现，而(ér)且会取代(dài)一些原(yuán)有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中会存在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希(xī)尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯(bó)克(kè)希(xī)尔能源这(zhè)家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决(jué)一些环(huán)境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的(de)转变，我们在这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够在(zài)全(quán)国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了(le)同步规(guī)划(huà)，我们(men)希望2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能(néng)够降低50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事业(yè)方面(miàn)希望能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字界金融体系

　　在(zài)针对投资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会带(dài)来怎样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴菲特表(biǎo)示(shì)，这(zhè)是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的(de)规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就像(xiàng)他们不会让(ràng)债(zhài)务上限(xiàn)导致(zhì)世(shì)界陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这次事(shì)件(jiàn)引(yǐn)发的后续问(wèn)题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的(de)情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染(rǎn)的，我(wǒ)父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑(duì)而失(shī)去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变(biàn)化。二战后(hòu)的(de)那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做了一(yī)件非常明(míng)智的事情(qíng)，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人们(men)仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋予了制(zhì)定保(bǎo)证金要求的责任(rèn)。他们(men)改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储(chǔ)解决(jué)不了财政问题(tí)

　　由于美(měi)联储投放(fàng)的天量流动性，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美(měi)联储(chǔ)，“他们(men)无法解决(jué)财政问题，他们正在履行其职(zhí)能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在(zài)第二次(cì)世界大战中付(fù)出了(le)代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的新(xīn)发明(míng)，但(dàn)它需(xū)要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会发生(shēng)什么(me)，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情(qíng)。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击(jī)那(nà)些制造问题的(de)人。如果他们承担了(le)不该承(chéng)担的(de)风险，如果(guǒ)你要(yào)改变(biàn)人们未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投资(zī)方法，不(bù)做(zuò)别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可能是一个非(fēi)常不错(cuò)的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万(wàn)美(měi)元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公司修(xiū)正法案》没有通过(guò)，我们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会是(shì)一(yī)个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美元是(shì)储备货币，我看不(bù)到任何其(qí)他货币能够取代(dài)它。我觉得(dé)没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完全控制(zhì)我们(men)的财政政策(cè)。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能(néng)解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行为方(fāng)式(shì)可能会完全不同。我们(men)无法预测，但我们知(zhī)道这不(bù)是一(yī)个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依然是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需要(yào)做(zuò)的工作要比想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度(dù)业(yè)绩表(biǎo)现得非(fēi)常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是减少(shǎo)了(le)前一(yī)年(nián)的保险准备金，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖(gài)可(kě)也(yě)取得了(le)长足的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业(yè)地产领域

　　从(cóng)来就不特(tè)别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失(shī)情况有多严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔是否会(huì)在商(shāng)业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不(bù)会(huì)受(shòu)到不良贷款等一系列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们(men)总是喜(xǐ)欢(huān)买没有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以(yǐ)安全的方(fāng)式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的(de)机(jī)遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关(guān)注这一团(tuán)队的运(yùn)营(yíng)指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在(zài)我们走出疫情(qíng)和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工问题和其他一些(xiē)问题。我们(men)的(de)团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于在20年内达到某一运(yùn)营指(zhǐ)标，要长期为(wèi)客户(hù)提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回(huí)答(dá)有没有因为情绪作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为(wèi)一个(gè)没有感情(qíng)的(de)人(rén)，但(dàn)肯定(dìng)想在做投(tóu)资或商业决定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为股东的(de)份额，作(zuò)为(wèi)伯(bó)克希尔的(de)所有(yǒu)者，每年(nián)都在(zài)增加，而投(tóu)资(zī)者(zhě)不需要花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并(bìng)创造(zào)了超(chāo)过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超(chāo)过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购(gòu)的(de)机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿美元的现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟(w元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ěi)大的(de)企业。我们(men)可(kě)以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格(gé)，收购一家价值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司(sī)，这种事情会再次(cì)发生(shēng)。但问题(tí)是，我们收(shōu)购的机会是非常有限的，所以当一家好公司(sī)面临(lín)被卖掉的时(shí)候，我们(men)需要足够的资金。但我们的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法做(zuò)什么让股价(jià)稳(wěn)步上涨。我们有足够(gòu)的钱，我们正(zhèng)在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是(shì)洞(dòng)悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短(duǎn)期(qī)利润(rùn)和长期防(fáng)御能力之间做出选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们(men)不(bù)关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好的(de)企业不多，但我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例如(rú)，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我们学(xué)到的(de)是，在(zài)奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可(kě)以算是一(yī)件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉(xī)的(de)是消(xiāo)费者(zhě)的行为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势(shì)，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定(dìng)会(huì)继承我(wǒ)的工作，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是(shì)可以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷(léi)格是做出最终决定的那(nà)个人。未来我们还(hái)需要更多的(de)优秀(xiù)人才，去涉及更多的(de)业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做(zuò)任何决(jué)定(dìng)的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不会频(pín)繁(fán)更换经理人

　　查理(lǐ)•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相对(duì)其他(tā)大(dà)型公司，伯克希尔之所以能(néng)够做的(de)更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试(shì)改变一个(gè)体系(xì)，而总是(shì)会去(qù)改善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享受与他(tā)交流，以前(qián)我(wǒ)们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确(què)实希望和（那些(xiē)企(qǐ)业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是(shì)一些令人难以置信的(de)投资(zī)机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些(xiē)公(gōng)司(sī)的文化(huà)和历史。我们(men)对五大(dà)商(shāng)社的(de)两(liǎng)天走(zǒu)访是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希(xī)尔的发展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家(jiā)公司仍能被股(gǔ)东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立(lì)不(bù)倒一样，成(chéng)为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记(jì)录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会(huì)比大(dà)部分公司都要多，也(yě)仍然(rán)可以在国家的经济中投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同的股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦(lún)和查理(lǐ)定下了(le)非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因(yīn)为股票(piào)回购将同时对(duì)股东(dōng)和公司自身的运(yùn)营产生益处，如果资(zī)本足够且股(gǔ)票(piào)很有吸(xī)引力，那(nà)么为什么不通(tōng)过回购来提升单(dān)股内(nèi)在价值呢？因(yīn)此当(dāng)时机(jī)来临，我们会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在回答关于遗产规划的问(wèn)题时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不适合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的孩子(zi)拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践行这样的价(jià)值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他们出生(shēng)起，他们就在学(xué)习你。“你的(de)意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财(cái)产(chǎn)规划(huà)分(fēn)配上都存(cún)在各自的问题(tí)。我年(nián)事已高，可我并没(méi)有签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要(yào)孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的(de)不(bù)同时(shí)期来做，效果是不(bù)一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的(de)成长(zhǎng)。“有一(yī)些人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关(guān)的事情(qíng)，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为(wèi)这是(shì)家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花(huā)钱要量(liàng)入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边(biān)有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不(bù)要(yào)把自(zì)己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们(men)的(de)业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱(ài)自(zì)己的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资(zī)上(shàng)对(duì)他产(chǎn)生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄(è)姆在他(tā)的书中写下一些(xiē)非常有说服力(lì)的话(huà)，告(gào)诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作(zuò)都是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍(biàn)又(yòu)一(yī)遍。无论他的想法是否(fǒu)正确(què)，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里(lǐ)具有这样持(chí)续的(de)地位？”

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字