今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎn咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉g)股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉经(jīng)济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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