衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会(huì)导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压(yā)力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带(dài)来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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