金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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