本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局(jú)，增量资(zī)金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文(wén)。除博(bó)时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大(dà)估(gū)值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内(nèi)的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制约小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔 line-height: 24px;'>小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(yuē)其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给他们增加(jiā)了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流动性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特(tè)新企(qǐ)业的(de)难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多(duō)，市场关注度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体估(gū)值水平相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被(bèi)低(dī)估标(biāo)的(de)，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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