美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌四大灵猴的兵器叫什么名字strong>

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第(dì)一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌四大灵猴的兵器叫什么名字。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小四大灵猴的兵器叫什么名字，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。