财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行补货(huò)。作花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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