在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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