财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这(zhè)次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网(wǎng)发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和(hé)做(zuò)市(shì)商组成的(de)委员(yuán)会一致投(tóu)票通过了(le)上述决(jué)议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本(běn)来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考(kǎo)债券(quàn)（次(cì)级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府干预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的(de)排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权(quán)人。东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的(de)文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常见的金(jīn)融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否(fǒu)发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在本(běn)周二提交给美国(guó)SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿支出(chū)。不过这部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资(zī)产的实(shí)际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团的董(dǒng)事(shì)会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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