在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuá新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久n)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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