金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(d事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临调整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回(huí)落，而(ér)铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核(hé)心(xīn)建议(yì)。

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