金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束(shù)乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的(de)情况(kuàng)下(xià)，预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向(xiàng)宽松预期以及经济(jì)风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置(zhì)一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关(guān)注一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持(chí)续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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