自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的(de)增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分马斯克会加入中国国籍吗(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估(gū)值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(马斯克会加入中国国籍吗lǐ)罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压(yā)缩产业(yè)链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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