财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xià抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年n)的(de)判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年p>

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