今年A股市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探索建立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎ桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经(jī桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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