近日，有焦化22寸是多少厘米企(qǐ)业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的(de)行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从(cóng)今(jīn)年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢(gāng)厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累计(jì)下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个(gè)月来(lái)，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗(zōng)商品价格下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市(shì)场对今(jīn)年的(de)定性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也(yě)使得黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业(yè)层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业(yè)利(lì)空(kōng)来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量也(yě)出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤(méi)企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不断(duàn)走高(gāo)的同时(shí)，黑22寸是多少厘米色(sè)终端需求表现一般，国(guó)家(jiā)统计(jì)局公(gōng)布的(de)房屋新开(kāi)工、施工面积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述，焦炭成(chéng)本端、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素(sù)共振带动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮(lún)下跌(diē)，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进口量大增(zēng)，供需(xū)关系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始(shǐ)加速回(huí)落。另外，下游(yóu)钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩(suō)，遂通过(guò)调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力(lì)向原材料端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受(shòu)访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现触(chù)底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌8轮后，个(gè)别(bié)地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹(dàn)给(gěi)出升(shēng)水现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖(mài)期套利需求增加对现(xiàn)货(huò)市场信心有所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全(quán)面提涨并(bìng)成功落(luò)地(dì)的概(gài)率较小，主要(yào)原因(yīn)是目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主产区(qū)山西省焦(jiāo)企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利(lì)接(jiē)近140元，而(ér)下游钢材需求(qiú)并(bìng)未(wèi)出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保持(chí)按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别(bié)而(ér)存(cún)在(zài)很大差异。相对而言，内蒙(méng)古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的(de)副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或(huò)需求(qiú)明(míng)显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大(dà)。

　　记者了解到(dào)，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减(jiǎn)产节(jié)奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚(gāng)性(xìng)需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续(xù)采(cǎi)取低原(yuán)料(liào)库存策略(lüè)，致使目前(qián)煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及(jí)焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤(méi)焦近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压(yā)力。基于此种库存格局(jú)，煤焦的议价主动权(quán)仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于(yú)国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性(xìng)较低，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面边际改善，但钢联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接(jiē)近(jìn)240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中长期(qī)来(lái)看，考虑粗(cū)钢(gāng)平控要求(qiú)，今年全年焦(jiāo)煤供需格(gé)局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价后，预(yù)计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价(jià)格因蒙煤减(jiǎn)量(liàng)而(ér)有所企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现上看(kàn)，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀估值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修复配合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需(xū)求负(fù)反馈仍(réng)将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底(dǐ)部(bù)区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升(shēng)后(hòu)仍将是(shì)板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端(duān)压力；二(èr)是终端(duān)需(xū)求存疑，负(fù)反馈(kuì)风险并未(wèi)化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何演绎。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都是压(yā)低铁水产(chǎn)量(liàng)的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看也是易跌(diē)难涨。

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