分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要货币市(shì过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处)场(chǎng)基金的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处风险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处xiàn)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会对(duì)金融(róng)市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会(huì)对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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