分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大(dà)马云的钱属于个人吗或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)马云的钱属于个人吗投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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