个人养老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年(nián)之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证(zhèng)券公司在(zài)个人养老金(jīn)业务试点的铺(pù)开和(hé)推广中持(chí)续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基(jī)金投(tóu)顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当前(qián)上线个(gè)人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部(bù)分具备(bèi)保险兼业(yè)代理牌(pái)照的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基金(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户(hù)的(de)个(gè)性化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资(zī)者来(lái)说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质(zhì)的(de)投资顾问(wèn)，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的(de)专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评(píng)价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人(rén)养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家(jiā)同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务(wù)、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金业务的(de)规(guī)模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此前表(biǎo)示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品(pǐn)策略(lüè)、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体(tǐ)的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持续成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成(chéng)败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步认知的客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经(jīng)营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市(shì)场，对证券公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老(lǎo)策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资策略和长期(qī)规(guī)划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)资讯和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法模型，根据(jù)客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养(yǎng)老基(jī)金产品，近七(qī)成(chéng)收益(yì)告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户(hù)保值增值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规(guī)避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤(chè)对(duì)于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的(de)投(tóu)资(zī)者也是(shì)可(kě)以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综(zōng)合(hé)评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目(mù)标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老(lǎo)百姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关(guān)性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机(jī)构可以根据自(zì)己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰(fēng)富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于(yú)客户需求和画像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流(liú)程的(de)投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金产品的管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够(gòu)从(cóng)政策端进一步(bù)简化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的(de)开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这是(shì)一个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每(měi)年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商(shāng)业产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产(chǎn)品流动性(xìng)差(chà)，难以预(yù)防到退休前(qián)的(de)应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随(suí)之(zhī)发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业(yè)协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关(guān)于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企(qǐ)数(shù)量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金(jīn)制度的主要(yào)保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露的专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能(néng)养护(hù)和(hé)医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未(wèi)来(lái)除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在(zài)开户(hù)的时候(hòu)就可以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合(hé)净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河证券(quàn)基金研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省(shěng)市(shì)提(tí)供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也(yě)计划结(jié)合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建(jiàn)设部署的年金综合评价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度(dù)的(de)普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没(méi)有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就会再(zài)用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业(yè)部，了(le)解个(gè)人养老金制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间(jiān)的(de)发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的(de)就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实(shí)会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的民(mín)众(zhòng)仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力(lì)较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更(gèng)低风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到(dào)资产配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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