踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的(de)股价和(hé)市值相比，公司的(de)基(jī)本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了(le)2023年一(yī)季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股(gǔ)东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重要投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的(de)营业收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准>

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收(shōu)入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的(de)净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了(le)2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主要系(xì)营业收入下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在训练AI大模(mó)型上有天(tiān)然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股价化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到(dào)了(le)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)股(gǔ)东数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以(yǐ)股(gǔ)权投资机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单(dān)显示，一(yī)季度“北(běi)京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零此前公告披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全资子公司三六(liù)零(líng)私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三六(liù)零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估(gū)值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的投资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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